Contexto internacional del viernes 31 de enero de 2014

(deInmediato) Los bancos europeos deberán superar el 5,5% del capital en las pruebas de esfuerzo.-  “No sabemos cómo están los bancos”, repiten los líderes europeos a pesar de las sucesivas pruebas de esfuerzo de los últimos años, a pesar de las inyecciones multimillonarias, de todas las ayudas del Banco Central Europeo. 2014 es el año señalado para que eso cambie: el BCE ya ha puesto en marcha un examen de calidad de los activos, y junto con la Autoridad Bancaria Europea (EBA, por sus siglas en inglés) publicará en octubre los resultados de unas pruebas de esfuerzo en escenarios estresados para los mayores bancos del continente. La EBA ha desvelado este viernes algunas de las claves de ese análisis, clave para el futuro inmediato del sector. Los 124 grupos bancarios más importantes de Europa –entre los que hay 16 entidades españolas, la gran mayoría del sector—tendrán que demostrar que su capital de máxima calidad no cae por debajo del listón del 5,5% en medio de una crisis económica de gran calibre. El BCE había dado a entender que las pruebas serían algo más exigentes, con niveles de capital mínimos del 6%. Las pruebas evaluarán la resistencia de las carteras de crédito, los riegos de mercado, la cartera de deuda soberana, las titulizaciones y los costes de financiación. Queda saber exactamente cómo: las primeras pruebas no despejaron las dudas, y en cambio metieron gran presión sobre algunas de las entidades por su exposición a activos con riesgo. En el caso de países como España e Italia, el mercado mira con lupa el incremento de deuda soberana en los balances de sus balances, que ha llegado al entorno del 10% de sus activos. Básicamente, los bancos españoles toman prestado a tipos de interés cercanos al 0% del BCE, e invierten en deuda española a 10 años con rentabilidades del 4%. La EBA y el BCE medirán ahora la resistencia de esas carteras, pero las dudas siguen ahí: los supervisores bancarios nacionales (el Banco de España), como en pruebas anteriores, siguen teniendo la potestad de suavizar los efectos de las pruebas de resistencia. En la jerga imposible de las finanzas anglosajonas, la EBA permite finalmente activar “filtros prudenciales” para aliviar el impacto de las posibles pérdidas, de manera que en algunos casos se podrá seguir asignando un riesgo cero a algunos activos, incluida la deuda soberana. La diferencia con ocasiones anteriores es que el uso de esos filtros se hará con luz y taquígrafos. Tanto el BCE como la EBA, las instituciones europeas y varios Gobiernos llevan semanas destacando la necesidad de hacer un análisis riguroso, que permita descartar las dudas sobre la credibilidad del ejercicio. De nuevo, lo más probable es que los analistas destaquen que Europa es demasiado blanda en varios puntos de ese ejercicio. Este jueves, fuentes de la EBA destacaron que los criterios “son más estrictos que los usados por Estados Unidos” al principio de la crisis. La banca española, al igual que la europea, ya se ha puesto en marcha para suavizar el impacto potencial de esas pruebas. Las entidades se han lanzado a emitir a los mercados, aprovechando la apertura de una ventana de financiación en los últimos meses, con unos tipos de interés menores que en el pasado tras el cierre con éxito del programa de asistencia financiera, en el caso español. Lo más probable es que las emisiones y ventas de activos para apuntalar las posiciones de capital sigan a buen ritmo como mecanismo preventivo: los grandes bancos españoles han anunciado esta semana provisiones multimillonarias en las presentaciones de resultados de 2013. Cuentan con ese colchón y con que el Banco de España “podrá desarrollar filtros específicos si fuera necesario”, han asegurado este viernes fuentes de la EBA.

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 Economía de EE.UU. creció a un ritmo anual de 3,2% en último trimestre de 2013.-La actividad económica de Estados Unidos creció a un ritmo anual del 3,2% en el cuarto trimestre del año pasado, impulsada por el mayor incremento del gasto de los consumidores en tres años, informó hoy el Departamento de Comercio. En el trimestre anterior el producto interior bruto (PIB) estadounidense había marcado un ritmo anual de crecimiento del 4,1%, y el dato preliminar del gobierno muestra el mejor desempeño en dos trimestres consecutivos desde fin de 2011 y comienzo de 2012. La mayoría de los analistas había calculado un ritmo de crecimiento del PIB del 3,3% entre octubre y diciembre. Éste es el primero de los tres cálculos que el gobierno de EE.UU. hace del desempeño de la economía. En los últimos tres meses del año, de acuerdo con las cifras preliminares, el gasto de los consumidores, que en EE.UU. equivale a más de dos tercios de la actividad económica, creció un 3,3%, el más firme desde 2010. Además del entusiasmo de los consumidores, otro factor en el incremento del PIB entre octubre y diciembre fue un aumento de la inversión empresarial dentro del cual las compañías subieron un 6,9% su adquisición de equipos.

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Cumbre el 27 de mayo para elegir a sucesor de Barroso.- El presidente de la UE, Herman Van Rompuy, convocó a un Consejo europeo extraordinario e informal para el 27 de mayo, dos días después de las elecciones europeas.    La idea es discutir quien será el próximo presidente de la Comisión Europea, que deberá ser elegido en base a los equilibrios determinados por los comicios.   El actual titular es José Durao Barroso.

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España, se dispara economía sumergida.- La economía sumergida creció en España 32% durante la crisis debido al aumento de impuestos y de la desocupación y a la corrupción.   Según un informe de los Técnicos del ministerio de Hacienda (Gestha) presentado hoy, la economía sumergida alcanzó en 2012 los 253.000 millones de euros, lo que representa cerca de un 25% del Producto interior bruto (PIB), después de haber crecido en 60.000 millones (32%) desde 2008.  Hace cuatro años la economía sumergida representaba el 17,8% del PIB.  Alemania, Francia y Reino Unido tienen tasas de economía sumergida del 13,1%, 10,8% y 10,1%, respectivamente. El “grave problema de moralidad”, es decir, una cultura enraizada de tolerancia a la evasión y el fraude fiscal, es lo que hace alejarse a España de esos países y situarse en niveles similares a los de Italia, Portugal y Grecia.  El peor año fue 2009, cuando el dinero oculto se disparó en más de 27.000 millones, según el informe “La economía sumergida pasa factura y el avance del fraude en España durante la crisis”.  Han contribuido al aumento de la economía sumergida “el alto volumen de desempleo, sobre todo el procedente del boom del ladrillo y su efecto de arrastre, que ningún gobierno atajó, y la subida de impuestos realizada por el ejecutivo del Partido Popular para aumentar la recaudación y reducir el elevado déficit público, dijo Carlos Cruzado, presidente de Gestha.  El informe registra el “masivo uso de billetes de 500 euros, que ya representa el 73,7% del efectivo en circulación y el 14% del valor de todos los billetes de 500 que circulan en la zona euro”.   Además, “los casos de corrupción son un factor en alza” a favor del fraude y “a mayor fraude, más economía sumergida”. Según Cruzado, la “economía sumergida explica la inexistencia de revueltas sociales” en España a causa de la crisis. “No hay conflictos sociales -explica Jordi Sardá, autor del informe- por el papel que juegan las familias, por el generoso papel del estado con subsidios, aunque se recorten, por el papel de las organizaciones no gubernamentales que cubren las necesidades básicas y la existencia de economía sumergida garantiza la paz social”.  Cruzado critica “la falta de voluntad de los políticos y los gobiernos por atajar la economía sumergida” y les acusó de “mirar a otros lados” en la lucha contra el fraude.  Según cálculos de la Federación nacional de asociaciones de trabajadores autónomos (ATA), una de cada cuatro actividades económicas en España están en el ámbito de la economía sumergida. En total, cerca de un millón de negocios actúan en “negro” en España, según una nota difundida hoy por ATA, que subraya que la economía sumergida no solo se da entre desempleados sino también entre asalariados que realizan alguna actividad “extra” por la que no cotizan ni pagan impuestos.

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FMI augura crecimiento económico para América Latina en 2014, pero señala que sería una época “volátil”.- El Fondo Monetario Internacional (FMI) prevé un escenario de volatilidad para las economías desarrolladas y emergentes, incluyendo las de América Latina, indicó este jueves el director del organismo para la región, Alejandro Werner. El organismo espera un crecimiento mayor de las economías latinoamericanas este año en comparación al de 2013, pero “la volatilidad será un factor relevante en los próximos meses en los mercados desarrollados y los mercados emergentes”, dijo Werner. Según el funcionario, “el año empieza con sorpresas y mucha tensión en los movimientos en los mercados emergentes”, que se enfrentan a los impactos de la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos de continuar retirando de manera gradual sus estímulos a la economía y a una caída en los precios de las materias primas. A pesar de estos problemas, el Fondo calcula que América Latina y el Caribe tendrán un crecimiento de 3% en 2014, mejor al del año pasado, que fue del 2,6%. “El aumento de la demanda mundial es un factor importante en esta ligera aceleración del crecimiento”, estimó Werner, en rueda de prensa en Washington. La incertidumbre está asociada a que el crecimiento mundial está comenzando a depender cada vez más del desempeño de los países desarrollados y no de los emergentes, como sucedía en los últimos años, en medio del proceso de normalización de la política monetaria de Estados Unidos y otros países desarrollados. La recuperación estadounidense beneficiará principalmente a México, que experimentará un repunte de sus exportaciones manufactureras y una mejora de su demanda interna, en tanto los factores que frenaron la economía el año pasado “deberían desaparecer en 2014”.

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Acciones europeas suben tras datos de PIB EEUU, pero siguen vulnerables.-Las acciones europeas se recuperaron el jueves de pérdidas tempranas y cerraron con una ligera alza, en parte por sólidos datos de crecimiento en Estados Unidos que motivaron algunas compras, aunque el mercado siguió vulnerable debido a las persistentes preocupaciones originadas en mercados emergentes. El índice FTSEurofirst 300 de las principales acciones europeas cerró extraoficialmente con un alza del 0,23 por ciento, a 1.292,87 puntos. Previamente el índice había tocado un piso en la sesión de 1.281,16 puntos antes de rebotar hasta los 1.298,46 tras conocerse datos del PIB de Estados Unidos. Las cifras mostraron que la economía de Estados Unidos estuvo firme en el cuarto trimestre como resultado de un robusto gasto familiar y un fuerte volumen de exportaciones, lo que posibilitó un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) a una tasa anual del 3,2 por ciento.

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ICBC Bank facilitará operaciones de comercio exterior entre Perú y Asia.- El ICBC Perú Bank, subsidiaria de Industrial and Commercial Bank of China, informó que en un inicio ofrecerá productos y servicios financieros a las principales corporaciones peruanas, impulsando, las operaciones de comercio exterior con los países de la región Asia – Pacífico, y con China en particular. El banco chino ingresó a la Bolsa de Valores de Lima (BVL) el 13 de enero último, luego de recibir la aprobación de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) y en la víspera dio el tradicional campanazo en la plaza local. El gerente general adjunto de Banca Corporativa de ICBC Perú Bank, Eduardo Patsias, precisó que en un inicio, el banco ofrecerá servicios en banca corporativa y financiamiento de comercio exterior, pagos y transferencias directas a China, y facilitará el comercio con Asia. Además, indicó que el banco tratará de desarrollar proyectos de infraestructura acompañando a las empresas chinas que quieran invertir en Perú. “Existe un creciente interés de estas empresas por entrar al mercado peruano en transporte, minería, energía solar y redes eléctricas, plantas de gas, venta de maquinarias, entre otros”, declaró. Resaltó las condiciones favorables que ofrece Perú para el desarrollo de inversiones y negocios internacionales, así como su ubicación estratégica en Latinoamérica. Manifestó que el ICBC Perú Bank prevé una estrategia de desarrollo gradual en el mercado peruano por lo que su ingreso al sector banca personal podría darse en los próximos dos o tres años. “Este es un proceso gradual, es un tema de conocimiento mutuo de ambos mercados, regulaciones y dinámicas es un crecimiento orgánico y esperamos que a medida que este conocimiento se desarrolla la velocidad se incremente”, dijo. El banco asiático prevé abrir sus oficinas y la atención para los servicios de financiamiento el 6 de febrero de este año.  Por su parte, el gerente general de la BVL, Francis Stenning, resaltó la incorporación de ICBC a la plaza limeña lo que contribuirá a fortalecer las relaciones comerciales con China. “Es el primer banco peruano de capitales chinos en establecerse en el país, marcando un hito en el desarrollo del sistema bancario del Perú y en la profundización de las relaciones empresariales chino – peruanas”, anotó. El ICBC es considerado el mayor banco de China y uno de los más grandes del mundo por capitalización bursátil. Actualmente opera en 39 países a través de 383 oficinas y una red doméstica de 17,000 oficinas, las cuales atienden a más de 393 millones de clientes individuales y 4.3 millones de empresas.

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Crecen 5,5% beneficios del segundo mayor banco privado de Brasil en 2013.- Rio de Janeiro. El banco Brasdesco, la segunda institución financiera privada de Brasil, obtuvo un beneficio neto en 2013 de 12.011 millones de reales (unos US$5.005 millones), un crecimiento del 5,5% en relación a 2012, informó este jueves la entidad. En un comunicado, Bradesco atribuyó el beneficio a una expansión de su cartera de crédito y a la caída de las tasas de impago. Así, del total del lucro, el 69,3% provino de operaciones financieras y el 30,7% de negocios con seguros, capitalización y pensiones.  La entidad atribuyó parte de los beneficios a los buenos resultados obtenidos en el cuarto trimestre del año, en el que las ganancias totalizaron 3.079 millones de reales (unos US$1.283 millones), 0,5% más que en el tercer trimestre y una expansión del 6,4% ante igual período de 2012. El Bradesco terminó 2013 con una cartera de crédito de 427.273 millones de reales (unos US$178.030 millones), 3,6% más que en el tercer trimestre y un 10,8% más que en diciembre del año anterior. Para este año, el banco espera una expansión de su cartera de crédito de entre un 10 y un 14%, según la nota. En 2013, el patrimonio público del Bradesco creció 1,3% hasta los 70,940 millones de reales (US$29.560 millones), mientras que sus activos totales alcanzaron los 908.139 millones de reales (US$378.390 millones), 3,3% más que a finales de 2012. El saldo hace del banco el tercer más grande de Brasil, tras el Banco do Brasil (público) y el Itaú-Unibanco (privado). El año pasado, los préstamos para las empresas aumentaron 10,6% y los destinados a las personas físicas 11,2%, mientras que la tasa de impago de más de 90 días cayó del 4,1% de diciembre de 2012 al 3,5% en diciembre de 2013. El indicador que mide las deudas sin pagar con más de 90 días de atraso, se redujo del 4,1% en diciembre de 2012 al 3,5% a finales de 2013.

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González: “España ha salido de la recesión, no de la crisis”.- El presidente de BBVA ha pedido hoy que España siga adelante con las reformas y recorte al mínimo “el gasto público improductivo” y ha insistido en que fueron las cajas y no los bancos que tuvieron que ser rescatados. El presidente de BBVA, Francisco González El presidente de BBVA, Francisco González Francisco González ha aprovechado hoy la rueda de prensa de la presentación de los resultados anuales del banco para volver a pedir al Gobierno que no se relaje y siga adelante con las reformas. “España ha salido de la recesión, no de la crisis”, ha afirmado el presidente del segundo grupo bancario español. En su opinión, hay que profundizar la reforma del sistema laboral y, sobre todo, reducir al mínimo el gasto público improductivo”. Para disminuir el desempleo “hay que crecer mucho y rápido”, ha insistido González, que ha indicado en la “complacencia” uno de los mayores riesgos que vive hoy España. “Se puede llegar a crecer al 3% haciendo las reformas”. El presidente también ha insistido, igual que hizo ayer el presidente de Santander, en que las responsables del rescate bancario en España fueron las cajas y no los bancos. “Los bancos no han requerido ayudas públicas, las cajas sí y el daño ha sido enorme”, ha afirmado. Además, ha asegurado que BBVA es el único gran banco mundial que no ha tenido ningún conflicto penal y con los reguladores en ninguna parte del mundo. A este respecto, el presidente ha opinado que a España le queda una reflexión pendiente sobre lo que ha ocurrido en esta crisis, para identificar claramente a los responsables. Privatización de Bankia González ha pedido varias veces al Gobierno que termine la reestructuración del sector financiero, devolviendo al mercado las entidades nacionalizadas. Hoy, preguntado sobre la oportunidad de que el FROB adelante la venta de Bankia, ha confirmado su punto de vista “cuánto antes, mejor”. No obstante, el presidente de BBVA ha matizado que se trata de “una decisión política” que le pertenece al Gobierno. “Vender ahora es vender con pérdidas”, ha razonado, pero ha añadido que esperar podría ser peor. El número uno de BBVA ha reafirmado el interés de BBVA por CatalunyaBanc, ya que “estamos muy interesados en Cataluña” y “tenemos gran capacidad para integrar negocios”. No obstante, ha matizado que habrá que esperar para ver en qué condiciones se realizará la venta. El banquero ha asegurado que estaría “encantado” de que un banco extranjero se quedara con CatalunyaCaixa, siempre y cuando sea “un banco fuerte”. En su opinión, lo mejor es tener competidores fuertes, porque “no hacen tonterías” y esto es bueno para todo el sistema. En cambio, el banquero no ha querido valorar el hecho de que BBVA haya tenido que realizar una mayor aportación a la derrama del FGD, por no ser accionista del banco malo. González ha recurrido al sentido del humor, ante la pregunta de si le parecía “justa” esta decisión del Gobierno: “Voy a hacer uso de mi facultad de gallego y contesto con otra pregunta ¿a Usted qué le parece?”. El crédito El presidente, como ya hizo el consejero delegado en la conferencia con analistas, ha vaticinado un moderado crecimiento del crédito este año, limitado a las empresas no inmobiliarias. Además, González ha defendido que BBVA “ha estado en disposición de dar crédito durante la crisis, pero no nos lo han domandado”. La jubilación González, igual que ayer Emilio Botín, tuvo que contestar hoy a la pregunta de cuándo tiene previsto jubilarse. Pero, como hizo su homólogo ayer, no dio fechas. “Tenemos un proyecto extraordinario para este banco y yo estoy muy comprometido con ello”, ha afirmado. El presidente ha asegurado en su cargo “todo lo que pueda”, es decir, todo el tiempo que el Consejo, la Junnta y “sus energías” le dejen. Con respecto a la retribución, González ha recordado que BBVA ha congelado el sueldo del presidente, el consejero delegado y el Consejo desde hace cinco años. En 2014 se mantendrá esta práctica, ha informado.

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La economía mexicana creció un 1,3% en 2013.- El Producto Interno Bruto (PIB) de México tuvo un crecimiento estimado del 1,3% en 2013, “en línea con la última estimación presentada por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público”, según ha informado la institución. En sus Informes sobre la Situación Económica, las Finanzas Públicas y la Deuda Pública correspondientes al cuarto trimestre de 2013, la SHCP indicó que durante ese periodo se estima que el valor real del PIB haya tenido un crecimiento anual de alrededor de 1,5%. “En cifras ajustadas por estacionalidad, esta proyección implica que el PIB se extendió a una tasa trimestral de 0,8%. De esta manera, en 2013 el PIB habría tenido un incremento anual alrededor de 1,3%”, dicen los informes, entregados este jueves al Congreso. Hacienda resaltó que los últimos tres meses del año pasado la economía mexicana “continuó recuperándose de la desaceleración que registró en el primer semestre”. Citó factores tanto externos como internos de este repunte, en particular un fuerte crecimiento de la producción industrial de Estados Unidos y un aumento de las exportaciones no petroleras mexicanas. Por otra parte, los ingresos presupuestarios del sector público en 2013 se ubicaron en 3,8 billones de pesos (284.492 millones de dólares). Asimismo resaltó que al cierre de 2013 la deuda del sector público federal se mantuvo en niveles “moderados y estables”. El monto de la deuda neta del sector público se ubicó en 35,0 % del PIB, en tanto que el saldo histórico de los requerimientos financieros del sector público ascendió a 38,3 % del Producto Interno Bruto. “Estas cifras se comparan favorablemente con la deuda bruta promedio de América Latina de 51,5 % del PIB, o en los países de la OCDE (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos) de 74,6 % del PIB”, expuso.

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Los nuevos test de estrés afectarán a toda la cartera de deuda pública de la banca.- La Autoridad Bancaria Europea (EBA, por sus siglas en inglés) ha desvelado hoy algunos de los detalles de las pruebas de estrés a que someterá este año a 124 bancos, entre ellos que dichos exámenes afectarán a toda la posición de deuda pública de las entidades. La cartera de deuda para mantener hasta vencimiento no se había visto afectada en las anteriores pruebas de resistencia, que sí penalizaban la cartera de trading; es decir, la deuda disponible para la venta. Los nuevos test, sin embargo, afectarán al precio de todas las posiciones de deuda pública. A la que se encuentre en la cartera de negociación se le aplicarán precios de mercado, con pérdidas realizadas inmediatamente. La que se mantiene hasta su vencimiento estará sujeta a un cambio en la ponderación de riesgo basada en modelos internos de evaluación de los cambios en el riesgo crediticio. Es decir, la penalización en este caso será previsiblemente menor. La deuda que se mantiene como disponible para la venta también se contabilizará a precios de mercado, pero el impacto en el capital dependerá de las decisiones que adopten los supervisores. Las autoridades competentes tendrán discreción, aplicando la norma de la UE sobre requisitos de capital (CRD4) de filtrar las pérdidas no realizadas. Requisitos de capital frente a activos Por otro lado, la EBA ha desvelado que exigirá a los grandes bancos comunitarios que su nivel de capital no caiga por debajo del 5,5% de sus activos cuando se les someta a un escenario de recesión en la nueva ronda de test de estrés. La ronda, que se llevará a cabo a partir de mayo, cubrirá a 124 grandes bancos, entre ellos 16 entidades españolas, y sus resultados se publicarán en octubre. La ratio de capital (common equity tier 1) exigido en el escenario estresado será ligeramente más duro que el 5% de la anterior ronda de test de estrés que la EBA realizó en 2011. En ella no se detectaron los problemas de entidades españolas como Bankia, que obligaron al Gobierno a solicitar el rescate bancario un año más tarde, ni de los bancos chipriotas, que también acabaron en un rescate completo. El nivel de capital exigido en el escenario normal se mantiene en el 8%. Los bancos españoles que participarán en el ejercicio son BBVA; Banco Sabadell; BFA-Bankia; Banco Mare Nostrum; Banco Popular; Banco Santander; Bankinter; Caja de Ahorros y M.P. de Zaragoza, Aragón y Rioja; Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona; Caja España de Inversiones, Salamanca y Soria, CAMP; Cajas Rurales Unidas, Sociedad Cooperativa de Crédito; Catalunya Banc; Kutxabank; Liberbank; MPCA Ronda, Cádiz, Almería, Málaga, Antequera y Jaén; y NCG Banco. El ministro de Economía, Luis de Guindos, ha dicho esta semana durante su participación en el Eurogrupo y el Ecofin que está convencido de que las entidades españolas aprobarán el examen. Pero la Comisión y el Banco Central Europeo (BCE) han pedido en su informe final sobre el rescate bancario al Gobierno y a las entidades que estén preparadas a reaccionar si surgen nuevos déficits de capital.

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La economía europea se acelera y el bono alemán lo ignora.- Los últimos datos sobre la economía europea son alentadores. El bache del tercer trimestre de 2013 parece haberse superado con la inestimable ayuda de los países periféricos. La economía europea se acelera y el bono alemán lo ignora Los indicadores adelantados pronostican crecimiento para la eurozona en los dos próximos trimestres, pero la evolución de los tipos a 10 años alemanes es ajena a la buena evolución de los indicadores adelantados. Los inversores andan desconcertados con el inicio de año en los mercados financieros. Frente al consenso de analistas y asesores financieros, que vaticinaban un buen año para la renta variable y un mal año para la renta fija, nos encontramos con la práctica totalidad de los índices bursátiles en negativo y con los índices de renta fija en positivo. A punto de cerrar el mes de enero, la incertidumbre en los países emergentes ha detonado la huida de los activos de riesgo y la subida de los activos refugio. La tensión política y financiera de los países emergentes no es un suceso reciente, lleva mucho tiempo desarrollándose. El detonante fue el primer anuncio por parte de la Reserva Federal de que las inyecciones masivas de liquidez empezarían a reducirse. Dejando de lado la volatilidad inducida por los países emergentes, lo cierto es que la evolución de la economía sigue mejorando a ambos lados del Atlántico. La Reserva Federal confirmó en su última reunión que sigue rebajando la compra de activos en mercado, añadiendo otro recorte de 10.000 millones de dólares. La Reserva Federal ha iniciado un camino que sin retorno y por el momento los datos macroeconómicos respaldan su decisión. En Europa la economía también confirma su remontada, aunque con una intensidad mucho menor, pero no parece reflejarse en el mercado de deuda soberana. Así se puede apreciar en el gráfico inferior, que compara la evolución del PIB de la eurozona (línea verde, el PMI adelantado de la eurozona (línea roja) y la evolución de los tipos de interés a 10 años en Alemania (línea negra). En el gráfico superior llama la atención que los tipos de interés no han seguido el camino que podría anticipar la evolución de los indicadores adelantados. El PMI de la eurozona se ha acelerado significativamente desde mediados de 2012, pero los tipos de interés han subido de forma muy tímida. Si atendemos a los datos reales de crecimiento, el PIB de la eurozona ha confirmado lo adelantado por el PMI con 3-6 meses de retraso, lo cual indicaría que el crecimiento debería acelerarse en los próximos trimestres. Los tipos a 10 años alemanes sí que recogieron a la baja la desaceleración económica desde el inicio de la crisis pero su reacción al alza posterior sigue siendo tímida. La respuesta a la falta de reacción en los tipos de interés la encontramos en la evolución de la inflación subyacente de la eurozona, que acumula ya muchos meses de descenso. La economía europea se acelera y el bono alemán lo ignora El gráfico adjunto muestra cómo la recuperación económica no está impactando en la inflación y que todavía existe el riesgo de que aparezca la temida deflación. La evolución de las materias primas podría ser el factor determinante para que cambie el rumbo de los precios en la eurozona, pero su recuperación todavía sigue siendo una incógnita.

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La inflación interanual en la zona euro cae al 0,7% en enero.-  La inflación interanual en la zona del euro ha bajado en enero hasta el 0,7%, una décima menos que el mes anterior, según los primeros datos difundidos hoy por Eurostat, la oficina estadística comunitaria. Por componentes, la subida de precio de los alimentos, las bebidas alcohólicas y el tabaco fue la que más impulso la inflación al situarse en el 1,7%, una décima menos que el mes precedente. La tasa de inflación de los servicios fue del 1,1% en enero, frene al 1% de diciembre. La de los productos industriales no energéticos, por su parte, fue de 0,2%, una décima menos que el mes anterior, y la de la energía cayó al -1,2%, después de haberse mantenido estable en diciembre. El cálculo rápido del indicador europeo difundido hoy se basa en la información preliminar sobre inflación que proporcionan los Estados miembros, así como en la información sobre la evolución del precio de la energía. El cálculo definitivo sobre la inflación de enero, tanto para la zona euro como para el conjunto de la Unión Europea (UE), será difundido por la oficina estadística comunitaria el próximo 24 de febrero.

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El paro de Japón cae hasta el 3,7% y se sitúa en mínimos de seis años.–  La tasa de desempleo en Japón se redujo en diciembre de 2013 en tres décimas hasta el 3,7%, su nivel más bajo en seis años. El número de desempleados en Japón en febrero se situó en 2,25 millones, 340.000 personas, o el 13,1%, menos que en el mismo mes de 2013, informa hoy el Gobierno nipón.. El número de personas con un puesto de trabajo en el archipiélago japonés fue de 63,19 millones, 910.100 personas más que en el mismo mes del año anterior, o un 1,5% interanual más. En 2013 la tasa de desempleo media fue del 4%, por debajo del 4,3% de media de 2012, en lo que supone el tercer año en que el país asiático registra creación de empleo. La oferta de empleo durante todo 2013 fue de 93 puestos de trabajo ofertados por cada cien personas en buscan trabajo, un 0,13% más que en 2012, según datos del Ministerio del Interior y Comunicaciones. El Gobierno también publicó hoy el dato del gasto de los hogares nipones con dos o más miembros, que fue en diciembre de 334.433 yenes (2.398 euros o 3.251 dólares), un 0,7% más que en el mismo mes de 2012. Por otro lado, el ingreso medio en diciembre de los hogares que cuentan al menos con un asalariado fue de 905.822 yenes (6.503 euros o 8.809 dólares), lo que supone un 1,7% interanual más. La cifra de ingresos es especialmente alta en diciembre debido a las cuantiosas pagas extraordinarias que es costumbre abonar en Japón.

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La entrada de capitales en España avanza con fuerza hasta noviembre con 69.000 millones.- España obtuvo entre enero y noviembre entradas de capitales por 69.000 millones, lo que supone el mejor balance para este periodo desde 2008, cuando todavía no se habían desbordado los problemas en los mercados de deuda y la crisis financiera era un recién llegado. Según la balanza de pagos que ha publicado este viernes el Banco de España, solo en noviembre entró dinero en el país por 23.800 millones de euros, gracias sobre todo al aumento de la apuesta de los inversores extranjeros por la Bolsa y la deuda pública y privada española. La balanza de pagos saltó a los titulares a mediados de 2012 al reflejar la salida récord de capitales motivada por el temor a un rescate del conjunto del país. Solo en un mes, mayo de aquel año, abandonaron España 67.000 millones. Sin embargo, el paulatino regreso de la calma a los mercados a lo largo de 2013 ha permitido enjugar parte del desastre. Desde que arreciaron las dudas sobre el euro en 2011, han salido del país cerca de 330.000 millones. A este respecto, el balance de octubre bien puede servir a los defensores de la recuperación y el optimismo por la importante entrada de 21.500 millones en inversiones directas, que es lo que corresponde a las compras en la Bolsa y los mercados de renta fija de activos españoles. Es la cifra más alta desde marzo de 2007. En el mismo mes de noviembre, sin embargo, los propios españoles destinaron otros 4.100 millones al extranjero, con lo que la entrada neta se reduce a 17.400 millones. Balanza de pagos en superávit. Atendiendo al resto de la estadística que ha actualizado el Banco de España, la economía española registró en noviembre un superávit por cuenta corriente de 873 millones, frente a los 1.015 millones del mismo mes de 2012. El descenso se explica por el deterioro del saldo comercial y, en menor medida, del de transferencias corrientes y de rentas, mientras que el superávit de la balanza de servicios se amplió. El saldo de la balanza comercial registróen noviembrede 2013 un déficitde1.194 millones de euros, superior al alcanzado en el mismo mes de 2012 (896 millones), debido a un mayor retroceso de las exportaciones que de las importaciones (-1,9% y -0,4% interanual, respectivamente). El deterioro del saldo de la balanza comercial se apoyó en la reducción del superávit no energético, ya que el déficit energético disminuyó.

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El gasto de los consumidores en EE UU subieron un 0,4% en diciembre, dos décimas menos que en noviembre. Se mantuvieron los ingresos, tras subir dos décimas el mes precedente.

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MasterCard ganó 3.110 millones de dólares en el ejercicio, un 15% más que en 2012. Elevó un 13% los ingresos, a 8.350 millones.  (deInmediato)