Contexto internacional del miércoles 08 de julio de 2015

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(deInmediato)  Con crisis griega, Bitcoin recuerda que no es perfecta.- La crisis económica en Grecia desvió nuevamente un poco de atención hacia Bitcoin. El precio de la moneda digital se ha recuperado en los últimos días en parte debido a que algunos griegos compraron la moneda a raíz de los cierres de los bancos y las restricciones al retiro de efectivo. Se está negociando en su nivel más alto desde marzo, y los alcistas para las Bitcoin suponen que la demanda crecerá aún más si la situación empeora. Mencionando la crisis griega, Coinbase eliminó la semana pasada las comisiones para los clientes que compraban Bitcoin con euros. No obstante, durante el fin de semana, el software de Bitcoin sirvió para recordar oportunamente por qué no es tampoco el sistema financiero perfecto. Completar las transacciones con Bitcoin ha llevado cinco veces más tiempo que las usuales, según Gil Luria, analista de Wedbush Securities. Esto se debe a que el sistema para autorizar y aprobar las transacciones dentro de la red Bitcoin funciona mal. De modo que alguien que vende una computadora, por ejemplo, en Craiglist por Bitcoin puede tener que esperar cinco horas para confirmar que el pago realmente se concretó, dice Luria. Estos problemas derivan de una nueva versión del software de Bitcoin que funciona en PC y en los servidores que sostienen el sistema descentralizado de la moneda. Los operadores que no actualizaron sus máquinas con el software más reciente han dejado todo el sistema fuera de control, y eso está impidiendo también a algunas personas generar nuevas Bitcoin como parte de un proceso llamado minería. Luria dice que el tema del software probablemente se arreglará en los próximos días, pero no es la primera vez que esto ocurre. Problemas similares han surgido varias veces en los últimos años. ‘Pero no sé si ha ocurrido en semejante grado, porque Bitcoin nunca fue tan grande’, dice Luria. Quizá se deba a la mayor popularidad de Bitcoin. En un solo día a comienzos de junio, se realizaron casi 120.000 transacciones con Bitcoin, 10 veces más que en junio de 2011, según CoinDesk, el área de investigación de Bitcoin. Al crear un sistema sin un supervisor individual, los tropiezos de este tipo son ineludibles. Cuando una empresa decide actualizarse, por ejemplo, a Windows 8, puede desplegar el software a todas las computadoras de su red al mismo tiempo. Con Bitcoin, empero, cada operador debe instalar una nueva versión por su cuenta. ‘Es una prueba para una red descentralizada’, dice Luria. ‘Cada vez que Bitcoin pasa una de esas pruebas, se fortalece’. Pero si la cuestión no se resuelve en una semana, Bitcoin tendrá un gran problema entre manos, agrega. En el futuro, las actualizaciones del software de Bitcoin podrían funcionar mejor si las compañías siguen adquiriendo cuota de mercado de máquinas Bitcoin a aficionados. Las empresas tienden a seguir el ritmo de las actualizaciones. 

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Las Bolsas chinas agudizan su crisis y arrastran a los mercados de Asia.- Las Bolsas chinas siguieron este miércoles en caída libre ante la incapacidad de las autoridades de calmar a los inversores. El índice de referencia en Shanghái, el mayor del país, cayó un 5,9% y cerró en mínimos de cuatro meses. En Shenzhen, donde cotizan mayoritariamente empresas del sector tecnológico, las pérdidas fueron del 2,9%. La caída de China arrastró a la baja el resto de mercados en Asia-Pacífico. Tokio cayó un 3,14%, Sídney un 2% y Hong Kong —cuya Bolsa de valores está parcialmente conectada con la de Shanghái— se desplomó casi un 6%. Los analistas prevén que los mercados chinos continuarán registrando pérdidas a corto plazo. A pesar del desplome del último mes, el valor de las acciones chinas sigue siendo un 75% más alto que hace un año. Más de la mitad de las 2.800 empresas que cotizan en Shanghäi y Shenzhen han suspendido la cotización de sus títulos, sea de forma voluntaria para evitar mayores pérdidas o porque el valor de sus acciones ha caído el máximo permitido por el regulador bursátil chino por jornada: un 10%. Hasta las grandes compañías estatales -que se habían beneficiado de las compras en masa ordenadas por las autoridades- han cerrado en números rojos porque los pequeños inversores decidieron vender los títulos más estables ante la incapacidad de operar con los que han quedado suspendidos. De las 1.522 compañías que siguen cotizando, solamente 83 cerraron la jornada con ganancias. Un millar alcanzaron el 10% máximo de caída en solamente los diez primeros minutos.  Este miércoles, y ante el silencio del primer ministro chino Li Keqiang, un portavoz de la Comisión Reguladora del Mercado de Valores del país reconoció que el pánico se ha extendido en el mercado de renta variable del gigante asiático, el segundo mayor del mundo. En un nuevo intento de estabilizar los parqués, que en menos de un mes han perdido un tercio de su valor, el Banco Popular de China ha prometido más liquidez para la entidad estatal encargada de financiar a las corredoras de bolsa con el objetivo de aumentar el ritmo de compra de títulos, dar más créditos a los inversores y apoyar las acciones de las pequeñas y medianas empresas, las más afectadas por la debacle. Pero esta nueva batería de medidas de apoyo tampoco surtió efecto. Más allá de las pérdidas que están sufriendo los millones de inversores individuales, se teme que la crisis en los mercados chinos desestabilice a una economía en plena desaceleración y con serios riesgos financieros como el alto nivel de deuda corporativa. El intervencionismo de Pekín para aplacar la crisis también pone en duda la voluntad del Gobierno chino de dejar que las fuerzas del mercado desempeñen un papel decisivo en la economía, como sostiene el informe aprobado por el órgano legislativo chino hace dos años y que se consideró todo un hito en el proceso de reforma y apertura económica de la segunda potencia mundial. ‘Lo que hemos visto en los últimos diez días y lo que establece el programa de reformas es bastante inconsistente’, aseguró a France Presse Brian Jackson, economista de IHS China.

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Entérese sobre la brecha en las tasas de interés en A. Latina elaborada por Moodys Analytics.- De los cinco países latinoamericanos con bancos centrales más independientes, dos de ellos ya reportan una brecha positiva de tasas o política restrictiva, mientras que en los otros tres aún persiste una brecha negativa o política expansiva.  El primer grupo (Brasil, Colombia) maneja su política de acuerdo a su mandato monetario con prioridad en la estabilidad de precios, aunque Colombia mantiene un mandato dual. El segundo grupo (Chile, México, Perú) utiliza la política monetaria más para ayudar a sus economías a salir de la debilidad prolongada, a pesar de que el crecimiento no es parte de su mandato único. Una manera de determinar la postura monetaria de un país es en base a la estimación de la brecha de tasas de interés, la cual determina la posición de las condiciones monetarias con respecto a la neutralidad. La tasa de interés neutral es aquella que es congruente con el producto potencial y por ende consistente con la inflación estructural. De acuerdo con Alfredo Coutiño, director para América Latina de Moodys Analytics, estiman la brecha de tasas con el uso del filtro Hodrick-Prescott con corrección de cola.  En el primer grupo de países, las estimaciones de la brecha de tasas de interés indican que Brasil y Colombia son los únicos en América Latina con condiciones monetarias ya normalizadas e incluso en terreno restrictivo. Estos son los únicos países que actúan de manera preventiva no sólo debido a su inflación interna sino incluso en aras de ganar competitividad de tasas en anticipación al inicio del retiro monetario global. En el segundo grupo de países, Chile, México y Perú mantiene condiciones monetarias plantadas en territorio expansivo y con economías que se desempeñan a niveles inferiores a su potencial. Estas tres economías no solo no han normalizado sus condiciones monetarias, sino que incluso las han hecho más expansivas bajo el argumento de ayudarle a sus economías a superar la debilidad. Según el experto, con el inminente alza de tasas de interés en Estados Unidos, los bancos centrales de América Latina tendrán que aumentar también sus tasas. Dado que los países líderes en actuar preventivamente (Brasil y Colombia) ya normalizaron sus condiciones monetarias, los aumentos de tasas serán más moderados en ambos países. Mientras que los países rezagados (Chile, México y Perú) probablemente tendrán que aumentar sus tasas de referencia en mayores magnitudes y más rápido para mantener diferenciales de tasas atractivos en un contexto de creciente aversión al riesgo. De no hacerlo, sus mercados de bonos perderán competitividad e impondrán consecuencias más severas sobre sus monedas. De esta manera, las políticas monetarias en la región terminarán por moverse al menos hacia la neutralidad, incluso hacia terreno restrictivo en caso de que las monedas se desplomen de forma más severa.

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China inyectará US$40.000M a los segmentos más débiles de su economía .- El Gobierno de China planea gastar 250.000 millones de yuanes (unos US$40.300 millones) para estimular el crecimiento en las áreas de la economía que más necesitan apoyo, anunció el miércoles el Gabinete de China. El Consejo de Estado dijo tras su reunión semanal que las autoridades también acelerarán la construcción de grandes proyectos de servicios públicos, como autopistas e instalaciones de conservación de agua. El Gabinete no emitió comentarios sobre el derrumbe del mercado bursátil de China, que ha perdido casi un tercio de su valor desde mediados de junio, luego haberse más que duplicado antes de la corriente liquidadora.

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Ollanta Humala: ‘Perú es una gran puerta para las inversiones ibéricas en Sudamérica’.- El presidente Ollanta Humala Tasso, dijo este miércoles al inaugurar el foro ‘El Perú, en futuro’ que su país es líder en la región y representa una gran puerta para las inversiones ibéricas en Sudamérica. Ante un amplio panel de empresarios españoles convocados por el Grupo PRISA en el Casino de Madrid, el Mandatario manifestó que en el Perú ‘existe un gran espacio para las inversiones y potencial para seguir creciendo’. ‘Hay oportunidad en el Perú sobre todo en las áreas de saneamiento, telefonía, carreteras y energía; como un esfuerzo de llevar el Estado a todo el territorio nacional’, señaló para luego destacar en esa línea los buenos resultados obtenidos por las Asociaciones Público Privadas. El Jefe del Estado atribuyó el éxito peruano a un trabajo responsable que ha otorgado predictibilidad al Estado. ‘El Perú es una oportunidad para los que quieran hacer empresa en condiciones bastante seguras’, expresó. Destacó, en ese marco, que su Gobierno está concentrado en institucionalizar políticas de Estado que garanticen el crecimiento, las mismas que deberán ser respetadas por las administraciones que lo sucedan. Por esto, anotó que le ‘obsesiona la diversificación productiva’ y la apuesta por la educación. ‘En este Gobierno hemos superado la inversión del 3 por ciento del Producto Bruto Interno (PBI) para educación’, indicó. De igual forma, resaltó el buen manejo económico y la aplicación de políticas sociales. ‘Perú está mejorando, ha cambiado, en casi 20 años ha duplicado su Producto Bruto Interno. El Perú se va construyendo y se pone en la vitrina del mundo en temas que van desde la gastronomía hasta la política social, al punto que ahora damos asesoría en temas sociales’, enfatizó.

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Francisco González: ‘Grecia ha perdido el tiempo cinco meses y ahora debe presentar un plan realista’– Bajo el punto de vista del directivo ‘está claro es que Europa quiere que Grecia permanezca en el euro y que hará todo lo posible para que así sea’.  Francisco Gonzalez, presidente de BBVA, ha asegurado esta mañana en Londres que es hora de que Grecia cambie su forma de negociar y que el tiempo se acaba para el gobierno de Syriza. ‘Grecia ha perdido el tiempo en los últimos cinco meses y ahora lo que tiene que hacer es sentarse con un plan realista’, aseguró Gonzalez a EXPANSIÓN tras una conferencia sobre banca digital organizada por la revista Wired en el Museo Británico.  González explicó que no sabe cuál va a ser el desenlace de la crisis, una vez que el Eurogrupo ha dado un plazo de cinco días al gobierno griego para que ofrezca unas medidas creíbles a sus acreedores. Pero aseguró que ‘lo que sí está claro es que Europa quiere que Grecia permanezca en el euro y que hará todo lo posible para que así sea’.  Atenas ha pedido formalmente un tercer rescate al fondo de rescate europeo. El jueves está previsto que presente un ambicioso plan de ajustes y reformas. La canciller Angela Merkel ya ha advertido que este plan ‘debe ir más allá’ de las últimas medidas que exigía la troika (Comisión Europea, FMI y BCE).  Durante su conferencia, Francisco González explicó la estrategia digital del banco a los inversores y emprendedores reunidos por Wired, asegurando que el objetivo del banco es convertirse en ‘el mejor banco digital del mundo’.  González explicó que un equipo de 3.500 personas trabaja ahora mismo en BBVA impulsando todos los cambios necesarios para que en 2016 la entidad tenga 100.000 empleados digitales.  González recordó los últimos cambios que ha vivido la cúpula del banco para alinearse con este objetivo -incluido el cambio de consejero delegado- y aseguró que ‘invertir en el ecosistema digital es invertir en nuestro futuro’.

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Santander inicia la venta de 800 millones de euros de hipotecas morosas.- Santander encarga a PwC que distribuya entre los grandes fondos internacionales una cartera con 2.600 hipotecas impagadas, de las que en torno a 1.700 son a particulares. Se llama el Proyecto Mamut.  Santander quiere sumarse a la oleada de ventas de hipotecas que han iniciado sus competidores. La entidad presidida por Ana Botín ha dado un mandato a PwC para que coloque entre inversores internacionales una cartera con 2.600 hipotecas morosas valoradas en casi 800 millones de euros, según información del proceso a la que ha tenido acceso EXPANSIÓN. Los colaterales inmobiliarios de estos créditos tienen una tasación inicial de casi 1.500 millones. La operación, conocida como Proyecto Mamut, está todavía en la fase inicial. Santander ha marcado final de julio como fecha para la presentación de las ofertas no vinculantes. Posteriormente seleccionará a los fondos finalistas , que tendrán un mes y medio -a partir de septiembre- para analizar la cartera y presentar sus ofertas finales. Dentro de la información a inversores, Santander deja la puerta abierta a incluir en la venta una cartera de 550 pisos adjudicados, valorados en 150 millones de euros. Además, ofrece a los fondos ‘una oportunidad para alcanzar un acuerdo estratégico con Banco Santander, que podría potenciar futuros negocios y el valor de operaciones’, según el folleto de venta de Proyecto Mamut. La entidad tiene actualmente dos contratos de gestión para sus activos inmobiliarios: con Altamira, de la que Apollo controla un 85%; y Aktua, participado por Centerbridge. Estas dos firmas seguirán administrando los activos de la cartera hasta su venta y, según recoge el folleto de la operación, podrían seguir gestionándolos en un futuro de haber interés por parte del comprador. El Proyecto Mamut está estructurado en dos subcarteras: casi 1.700 hipotecas a particulares, valoradas en 322 millones; y 900 hipotecas a pymes y grandes empresas, con un valor de 474 millones. Barcelona, Madrid y Malaga son las zonas donde más hipotecas a particulares hay a la venta. Casi dos tercios de estos créditos fueron concedidos cuando ya había estallado la crisis, en 2008. En el caso de las hipotecas a empresas, están principalmente concedidas en Madrid, Valencia y Cádiz y tienen como colateral activos en promoción, residencial, comercial, industrial y suelo. Esta operación de Santander se une a otras recientemente cerradas por Bankia y BMN.

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La FED ordena a Santander que corrija los fallos de su filial en Estados Unidos.- El regulador estadounidense quiere que el banco español revise muchos aspectos del funcionamiento de su filial, en la que detecta muchos fallos, según publican The Wall Street Journal y Financial Times.  La Reserva Federal (FED) ha instado a Santander a arreglar los múltiples fallos de gestión que se han detectado en su filial en EEUU. El banco español tendrá que presentar un listado escrito de los fallos y de cómo piensa ponerles remedio en un plazo de 60 días, según publica el diario británico FT. Después, en el mes siguiente al cierre de cada trimestre, tendrá que entregar al regulador otro escrito que detalle cómo están progresando las soluciones aplicadas.  Entre los fallos detectados por la FED, que afectan a varias áreas de Santander USA, están la forma en la que la sociedad holding gestiona su capital, las necesidades de financiación diarias, los programas de auditoría interna y la gestión de riesgos de su filial de préstamos el consumo, Santander Consumer EE.UU, detalla El WSJ. El diario estadounidense destaca que es insólito que la FED realice acciones tan amplias con los bancos, ya que habitualmente sus quejas son más específicas y relacionadas con un aspecto concreto del negocio, como los procedimientos contra el lavado de dinero.  El regulador estadounidense ha aclarado que ha identificado los fallos en su reciente inspección de la filial del grupo español. Habitualmente, la FED no empieza acciones de este tipo, a menos que una entidad falle en corregir los errores detectados en anteriores revisiones. Por el momento, la autoridad no ha multado a Santander, pero se reserva el derecho de hacerlo si el banco no pone remedio a los problemas detectados. Cabe recordar que Santander ha fallado por segundo año consecutivo los test de estrés realizados por el regulador estadounidense. No se trata de un fallo cuantitativo, es decir, de ratio de solvencia, sino cualitativos, sobre la manera de gestionar el riesgo y el gobierno corporativo.  El banco, de hecho, ha puesto en marcha una serie de cambios en su filial en EEUU para solucionar estos problemas. Hace unos días, anunciaba la recompra de un 10% de su filial de financiación al consumo y la sustitución del consejero delegado. Además, los cambios han llegado al Consejo de la filial bancaria, por el que se ha fichado al exdirector de Regulación de la FED, Richard Spillenkothen.

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Bankinter, BBVA y Santander, en el top de la banca móvil mundial, según UBS.- La banca española destaca por los avances tecnológicos en banca móvil. Entre todos, UBS elige a BBVA como mejor oportunidad de inversión.  UBS ha elaborado un informe para valorar el grado de avance de las entidades financieras mundiales en la aplicación de tecnología móvil al negocio. Los analistas del banco suizo, basándose en encuestas a clientes bancarios y a determinadas métricas financieras y cualitativas, llegan a la conclusión de que los bancos españoles, junto con los suecos, casi copan la top ten de los mejores del mundo desarrollado.  En concreto, UBS utiliza cuatro métricas: la eficiencia en la interacción con el usuario; la oportunidad en los hábitos de consumo; la fidelidad de los clientes de banca móvil y el potencial de crecimiento en el mercado. De la combinación de las mismas, llega a la conclusión que Bankinter es el banco español mejor posicionado, con una puntuación de 30,6 (en este ránking, la puntuación es mejor cuanto más baja).  Le siguen BBVA, con 34 puntos, y Santander, con 34,2. BBVA, el mejor para invertir El informe de UBS concluye que, entre los bancos de los países desarrollados, BBVA es la mejor opción de inversión. Además de su óptima puntuación en las métricas citadas antes, el banco de inversión valora las ingentes cantidades invertidas en tecnología por la entidad en la última década, así como el talento que la organización destina a esta finalidad. No a caso, recuerda UBS, los recientes cambios en la cúpula de BBVA, con la sustitución de Ángel Cano por Carlos Torres, han ido en la dirección de reforzar la digitalización del grupo. Su presidente, Francisco González, lleva años centrado en la digitalización como factor diferencial de la banca del futuro.  UBS destaca que este trabajo hecho en pro de la digitalización ‘está teniendo impacto en la forma en que el banco gestiona su red de banca minorista, principalmente en España. También ha tenido implicaciones en los cambios en la alta dirección. Además, BBVA ha invertido en una serie de startups y ha adquirido algunas firmas de nicho especializadas en digitalización, que le han ayudado a contar con esas capacidades y habilidades dentro del banco, a diferencia de muchos de sus competidores’.

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El banco central chino ofrece más liquidez para estabilizar las bolsas.- El Banco Popular de China (central) ha anunciado una nueva serie de medidas para dotar de una mayor liquidez a la entidad estatal de crédito Corporación de Financiación del Mercado de Valores de China (CSF, en sus siglas en inglés) con el objetivo de estabilizar los mercados bursátiles. En un comunicado, el banco central dijo que apoyará el ‘desarrollo estable’ de las bolsas del gigante asiático, que han perdido casi un tercio de su valor durante las últimas tres semanas y continúan a la baja. Entre las medidas se incluyen emisiones de bonos financieros o refinanciación de préstamos, poco después de la apertura de la sesión en las bolsas de Shanghái y Shenzhen, en las que sus índices de referencia se hundieron un 6,97% y un 4,44%, respectivamente. Calmar a los mercados. La del banco central forma parte de una nueva batería de medidas adoptadas hoy por varias instituciones chinas relacionadas con la bolsa que buscan calmar a unos mercados que atraviesan por un periodo de volatilidad máxima. La Comisión Reguladora del Mercado de Valores de China (CRMV) también anunció hoy que CSF, una entidad de crédito marginal que financia a las corredoras en la inversión en bolsa, incrementará sus compras de acciones de pequeñas y medianas empresas que cotizan para aumentar la liquidez del mercado. Además, esta empresa de crédito seguirá ofreciendo ‘abundante liquidez’ a las empresas de mayor tamaño, dijo el portavoz de la CRMV Deng Ge, citado por la agencia oficial Xinhua. Este movimiento pretende que las transacciones bursátiles vuelvan a la normalidad después de que ‘el pánico de los inversores y una liquidación irracional haya causado un estrés de liquidez en la bolsa’, explicó Deng. La Comisión Reguladora del Mercado Asegurador de China se sumó también a los esfuerzos por estabilizar los mercados al permitir a las aseguradoras invertir más en bolsa. Así, las aseguradoras que reciban autorización podrán invertir hasta un 1% de sus activos en una sola gran empresa, cuando hasta ahora el máximo permitido era un 5%. Futuros. También la plataforma Intercambio Financiero de Futuros de China anunció que eleva desde hoy a un 20%, desde el 10% anterior, el valor del contrato de futuro a pagar en las transacciones que se realizan en el índice de futuros CSI 500, para detener la especulación. Las autoridades chinas ya tomaron este fin de semana una amplia batería de medidas, que incluía también apoyos de liquidez del banco central a CSF, que dieron un respiro a las bolsas del país este lunes, aunque el martes volvieron a caer y hoy están acentuando esas pérdidas. Se calcula que hay unos 90 millones de inversores particulares en las bolsas chinas, muchos de los cuales llegaron a los parqués en los últimos meses sin conocimientos financieros previos y atraídos por las continuas subidas que experimentaron en el gigante asiático desde noviembre y hasta mediados de junio.

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Reino Unido recorta pronóstico de crecimiento de 2015 en nuevo plan de presupuesto – Reino Unido rebajó levemente su proyección oficial de crecimiento de 2015 el miércoles, durante la presentación que hizo el ministro de Finanzas del país del comunicado anual sobre el presupuesto. Se calcula que el crecimiento en 2015 será de 2,4 por ciento, desde el pronóstico de 2,5 por ciento que se entregó en marzo, dijo el ministro, George Osborne, en una presentación ante el Parlamento. ‘(El ritmo de crecimiento) es más veloz que el de Estados Unidos, más que el de Alemania y el doble de veloz que el de Francia’, dijo el ministro. Se espera que el crecimiento en 2016 sea de un 2,3 por ciento, sin cambios desde el pronóstico de marzo que presentó la oficina presupuestaria de Gran Bretaña. Para el resto de la década, el crecimiento debería ser de un 2,4 por ciento anual, dijo Osborne. Previamente, el Banco de Inglaterra había estimado que la economía británica tendría una expansión de un 2,5 por ciento este año y de un 2,6 por ciento en 2016.

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Inflación en Chile llega a 0,5 pct en junio, por encima de lo esperado– La inflación en Chile alcanzó un 0,5 por ciento en junio, una variación que estuvo por encima de lo esperado, empujada por alzas en los precios de los rubros de transporte y vivienda, pese a la debilidad de la demanda interna, según datos difundidos el miércoles por una agencia gubernamental. El Indice de Precios al Consumidor (IPC) del sexto mes, que llegó a 108,68 puntos, fue superior al 0,2 por ciento de mayo y al 0,1 por ciento de igual mes del año pasado, dijo el Instituto Nacional de Estadísticas (INE). ‘Destacan las alzas en las divisiones Transporte, Vivienda y Servicios Básicos y Recreación y Cultura’, dijo el INE en un informe mensual. El mercado esperaba un alza del 0,3 por ciento para el indicador en junio. En junio, nueve de las 12 divisiones que conforman la canasta del IPC anotaron alzas. Entre enero y junio, la inflación llegó al 2,3 por ciento, mientras que en los últimos 12 meses alcanzó un nivel interanual del 4,4, por arriba del techo del rango de tolerancia que maneja el Banco Central del 2,0 al 4,0 por ciento. La evolución del IPC anual, sumado a la debilidad de la demanda interna, ha llevado a la autoridad monetaria y analistas a estimar que la tasa de interés clave de la economía se mantendrá en un 3,0 por ciento durante lo que resta del 2015. El INE informó además que el indicador subyacente anotó un alza del 0,5 por ciento en el sexto mes y acumuló una variación positiva del 5,4 por ciento en 12 meses a junio. Para todo el 2015, el Banco Central ha proyectado una inflación del 3,4 por ciento, mientras que el Gobierno estimó recientemente un nivel del 3,5 por ciento. (deInmediato)