Contexto internacional del viernes 18 de septiembre de 2015

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(deInmediato) Países desarrollados deben prestar atención a impacto de cambios política monetaria: viceministro de Finanzas chino.- Los países desarrollados deben prestar atención a los posibles efectos secundarios de sus cambios de política monetaria, dijo el viernes el viceministro de Finanzas de China, Shi Yaobin. Shi también dijo que la volatilidad económica de China no obstaculizará las reformas y sostuvo que el crecimiento económico aún se encuentra dentro de un rango razonable.

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Coeure del BCE dice que políticas monetarias de zona del euro y EEUU van por caminos divergentes. – Las políticas monetarias de la zona del euro y de Estados Unidos van por caminos divergentes, dijo el viernes el miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo Benoit Coeure, un día después de que la Reserva Federal de Estados Unidos decidió mantener sin cambios su tasa de interés de referencia. “Sin importar lo que pase y cuál sea la decisión de la Fed, las trayectoria monetarias de la zona euro y de Estados Unidos son muy diferentes”, dijo en un conferencia de prensa en París. Coeure agregó que las perspectivas de crecimiento mundial se han ensombrecido y empeorado notablemente en las economías emergentes. “Los riesgos siguen siendo a una baja, ligados a la incertidumbre sobre el ambiente global”, añadió. Coeure dijo que la inflación sólo repuntaría muy lentamente en la zona euro y que la actividad económica seguiría mejorando, pero a un ritmo menor de lo que se había anticipado.

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Decisión de la Fed no calmaría los mercados, dicen gerentes de fondos.- La volatilidad de los mercados globales que crispó los nervios de los inversores en las últimas seis semanas podría prolongarse al otoño boreal, ahora que la Reserva Federal decidió mantener sin cambios las tasas de interés en Estados Unidos, dijeron varios gerentes de cartera de acciones y renta fija. La Fed no ha subido las tasas desde el 2006 y a los inversores les preocupa que un nuevo aplazamiento mantenga la tensión en los mercados, mientras los analistas tratan de interpretar cómo los datos que consideran los funcionarios de la Fed, desde las ventas minoristas chinas hasta los precios de las materias primas, influirán en la próxima decisión del banco central estadounidense. “En realidad, ellos sólo agregaron un poco más de incertidumbre en términos de lo que están pensando”, dijo Ian Winer, responsable de la división de transacción de acciones de Wedbush Securities en Los Angeles. “Eso hace regresar los fantasmas de lo que vimos hace unas semanas con los mercados emergentes y las materias primas”. El índice de volatilidad CBOE, el termómetro más observado en el mercado para medir la incertidumbre, que había estado bajando desde la escalada de agosto, ha caído fuertemente a 17,87, el mínimo en casi un mes. Si bien un retroceso en la volatilidad implícita tras un evento como el encuentro de políticas de la Fed es típico, los mercados están lejos de aquietarse. “Se empezará a ver algunas personas que colocan más protección, lo que debería hacer subir un poco al VIX”, dijo Winer. La caída de los precios de las acciones chinas y la incertidumbre sobre el efecto y el momento de un alza de tasas de interés sacudieron a los mercados a fines de agosto e hicieron bajar el índice Standard & Poors 500 un 10 por ciento para su primera corrección formal en cuatro años. El índice referencial de acciones de Estados Unidos sigue un 6,6 por ciento debajo de su máximo de mayo y ha caído 3,3 por ciento en lo que va del año. La decisión del jueves de la Fed no es lo único que podría ocasionar altos niveles de volatilidad, dicen los gerentes de fondos. Un posible cierre del gobierno estadounidense por el presupuesto federal y el financiamiento de la paternidad planificada, el continuo declive de las acciones chinas y la próxima ronda de anuncios de resultados corporativos que incluirá las metas para 2016, son todos factores que podrían combinarse para mantener el nerviosismo financiero.

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Bolsas de Asia suben, dólar cede luego de que la Fed mantiene sin cambios política monetaria– Las bolsas de Asia subían el viernes por el alivio generado luego de que la Reserva Federal de Estados Unidos se abstuvo de subir las tasas de interés, pero las ganancias eran limitadas por las preocupaciones sobre la salud de la economía mundial, en especial China. El dólar operaba a la defensiva después de caer más de un 1 por ciento por el anuncio de la decisión de la Fed. El índice MSCI de acciones asiáticas fuera de Japón sumaba un 1 por ciento a un máximo en cuatro semanas. En Japón, el índice Nikkei de la bolsa de Tokio cayó un 2 por ciento. Los operadores en Tokio dijeron que la decisión de la Fed dejó a los inversores con dos interpretaciones contrapuestas: la economía estadounidense no estaría creciendo con fuerza suficiente para resistir un aumento en las tasas de interés, pero al mismo tiempo las condiciones monetarias en Estados Unidos pueden continuar por un período mayor de tiempo, lo que debería apoyar a los mercados de renta variable. La presidenta de la Fed, Janet Yellen, dijo que el panorama mundial parece haberse vuelto más incierto, y agregó que la reciente caída en los precios de las acciones estadounidenses y un alza en el valor del dólar ya están endureciendo las condiciones de los mercados financieros. “Creo que la decisión de hoy resultará positiva para los mercados a la larga. Pero la volatilidad probablemente seguirá siendo alta ya que los mercados, al igual que la Fed, aún tendrán que confirmar que la economía estadounidense está resistiendo el impacto adverso de la economía mundial”, dijo Yoshinori Shigemi, estratega de mercado global de JPMorgan Asset Management. Las nuevas proyecciones económicas de la Fed mostraron que 13 de 17 autoridades del banco central aún esperan que las tasas suban al menos una vez en el 2015, desde entre cero y un 0,25 por ciento, menos que los 15 de que así pensaban en junio. Para que la Fed suba las tasas de interés, Yellen dijo que quería ver más mejoras en el mercado laboral de Estados Unidos y expresó su preocupación por la inflación débil. Yellen señaló explícitamente que el banco central se estaba centrando en la desaceleración en China y los mercados emergentes, diciendo que era una cuestión clave si puede haber el riesgo de una desaceleración más brusca en China. “Yellen mencionó específicamente a China como un factor de influencia clave en su decisión. Esto significa que China y sus reguladores se encuentran ahora en el asiento del conductor y ese no es un pensamiento que haga caer la incertidumbre – sino todo lo contrario”, dijo Olivier dAssier, director general para Asia y el Pacífico de la firma de gestión de riesgos Axioma en Singapur. (El banco central de China) es uno de los reguladores menos transparentes (…) Observar a la Fed es una ciencia ahora y la gente ha estado haciendo durante décadas. No es lo mismo en China. Puedes observar al Banco Popular de China, pero no obtendrás ninguna señal hasta que hagan algo, y podría ser que algo totalmente diferente”, agregó. La devaluación del yuan que el banco central de China anunció el mes pasado sorprendió a los mercados mundiales y avivó los temores de que la economía podría estar en peor forma de lo que se pensaba. En los mercados de divisas, el índice dólar, que mide el valor de la moneda estadounidense contra una canasta de otras seis divisas, exhibía poca variación en 94,574, después de haber caído el jueves a un mínimo en tres semanas de 94,360. El euro subió el jueves a un máximo en tres semanas de 1,14415 dólares antes de retroceder a 1,1403 unidades. El yen avanzaba a 119,77 unidades contra el dólar luego de caer el jueves a 120,995. En los mercados de materias primas, los futuros del petróleo en Estados Unidos operaban a 46,77 dólares por barril, levemente por debajo del máximo de 47,71 dólares que anotaron el jueves, pero aún acumulan un avance de casi un 5 por ciento en la semana.

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BBVA pone a la venta su negocio de financiación al consumo en Italia.- La entidad española encarga al banco de inversión N+1 la búsqueda de un comprador para su filial de consumo en Italia, BBVA Finanzia, creada en 2004 junto a BNL.  BBVA quiere poner punto y final a su aventura italiana. La entidad presidida por Francisco González ha colgado el cartel de venta a su filial de financiación al consumo en Italia, BBVA Finanzia. Para ello, ha encargado a N+1 que distribuya un cuaderno de venta entre potenciales inversores, según fuentes financieras consultadas por EXPANSIÓN. Desde la entidad declinaron hacer comentarios. BBVA Finanzia supuso una inversión para la entidad española de cerca de 150 millones. Creada en 2004 como una joint venture con Banco Nazionale del Lavoro (BNL), ambas entidades destinaron inicialmente una inversión de 150 millones a través de recursos propios. Posteriormente, en 2006, BBVA adquirió el 50% que no tenía y realizó una ampliación de capital de 10 millones. Además, se reforzó con la adquisición de una financiera de renting de vehículos, Maggiore Fleet, por la que pagó 67 millones. El objetivo de BBVA con esta sociedad era alcanzar una cuota de mercado cercana al 5%, a través de productos como los créditos al consumo, las tarjetas de crédito revolving, los préstamos personales y los anticipos de nómina. El estallido de la crisis económica y el fracaso de BBVA en hacerse con una gran entidad italiana han propiciado que BBVA Finanzia haya ido perdiendo fuelle en los últimos años. De hecho, la creación de esta sociedad en 2004 llegó en un momento en el que BBVA tenía la mente puesta en adquirir BNL, por la que lanzó una opa valorada en 6.400 millones en 2005. Finalmente la entidad italiana fue adquirida por BNP Paribas. Dos años después, el banco español sonó entre los candidatos para entrar en el accionariado de Monte dei Paschi di Siena (MPS). BBVA Finanzia ha ido perdiendo activos en los últimos años a medida que el banco español ha dejado de apostar por el negocio. En 2011, llegó a contar con activos por valor de más de 850 millones, casi el triple de los 318 millones que tenía a finales de 2014, según el último informe de la entidad. Esta filial ha registrado pérdidas durante la crisis. BBVA ha decidido iniciar la operación a través de N+1 en España ya que gran parte de los fondos que se están interesando por estos negocios tienen sede en Madrid y porque el banco de inversión tiene oficina en Italia. Es el caso, por ejemplo, de Apollo, que en 2013 adquirió Evo Banco y que está muy enfocado en crecer en créditos al consumo. De hecho, ha negociado recientemente la adquisición de Lico Leasing, la antigua financiera de las cajas, a otro fondo, Fortress, que ha decidido abandonar este negocio apenas un año después de adquirirlo. Sin embargo, las negociaciones se han roto en las últimas semanas.Cambio de estrategia.  Junto a Italia, BBVA también podría salir de otro de los países europeos donde tiene actividad bancaria: Portugal, donde la entidad ha reducido su negocio en los últimos años y sobre cuya filial ha habido rumores de una posible venta durante los últimos meses. El banco presidido por González también está en plena retirada de China, donde ya ha vendido prácticamente toda su participación en CNCB. En cambio, BBVA ha apostado en los últimos años por reforzarse en España -con las compras de Unnim y Catalunya Banc- y en Turquía, alcanzando casi el 40% del capital de Garanti.

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El oro recupera brillo en los mercados.- La Fed relanza el atractivo del oro. La búsqueda de refugio y las caídas del dólar aceleran la remontada del metal precioso.  La renta fija y activos refugio como el oro sacan partido a la oleada de desinversiones procedente de la renta variable. La cotización del metal precioso comenzó la semana al borde de sus mínimos de un mes, a un paso de perder los 1.100 dólares la onza.  Los últimos ajustes de carteras previos al desenlace de la reunión de la Reserva Federal ampliaron su colchón por encima de este nivel. Pero las subidas se aceleran en la jornada de hoy hasta rozar los 1.140 dólares la onza, sus cotas más altas en dos semanas.  El oro enfila así la que sería su primera semana de subidas después de encadenar tres semanas consecutivas de descensos. Su remontada se produce en paralelo a las caídas que sufre el dólar, desinflado a mínimos de tres semanas.  La Reserva Federal no sólo retrasó ayer la subida de los tipos de interés. Los analistas comienzan a barajar ahora la posibilidad de que el repunte se retrase incluso al inicio de 2016.  El pesimismo que trasladó ayer la Fed sobre la salud de la economía global ha reforzado el perfil defensivo de los inversores y ha reactivado la búsqueda de refugio. Las últimas subidas acercan la cotización del oro hacia el nivel con el que comenzó 2015, próximos a los 1.180 dólares. Las compras se trasladan también a la cotización de otro metal precioso como la plata. Su cotización se afianza por encima de los 15 dólares la onza.

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Deutsche Bank cierra su banca de inversión en Rusia y recorta 200 puestos de trabajo.- Deutsche Bank quiere reducir su complejidad, costes, riesgos y gastos de capital, según ha informado el banco alemán en un comunicado.  Deutsche Bank, primer banco de Alemania, informó hoy de que retira las operaciones de banca de inversión de Rusia tras comenzar a estudiar su presencia en diferentes partes del mundo, lo que afectará a 200 empleos de los 1.300 que tiene en ese país. Deutsche Bank quiere reducir su complejidad, costes, riesgos y gastos de capital, añadió en el comunicado. El banco alemán prevé cerrar la retirada de Rusia de la banca de inversión a finales de este año y prestará los servicios de banca de inversión, negociación de acciones y liquidación a sus clientes rusos desde centros financieros internacionales. Deutsche Bank seguirá asesorando a los clientes rusos adinerados, pero llevará las operaciones administrativas a otros lugares.

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BNP Paribas nubla el panorama para la banca española.- Exane BNP Paribas lanza un consejo unánime de infraponderar la inversión en los siete bancos del Ibex .  Las firmas internacionales de inversión están en plena actualización de perspectivas para la banca española. Prueba de ello es que sólo en la última semanaentidades como Morgan Stanley, Berenberg, Natixis, Citigroup y HSBC han revisado sus valoraciones del sector.  A esta oleada se suman hoy los expertos de Exane BNP Paribas. Emiten un informe en el que ponen nota a los siete bancos cotizados en el Ibex. A diferencia de otros casos, su recomendación es unánime para las siete entidades. Su apuesta pasa por infraponderar la inversión. La firma francesa coincide también a la hora de rebajar en un 10% su valoración de los dos grandes bancos españoles. Reduce el precio objetivo de Santander hasta los 5,6 euros por acción, y el de BBVA hasta los 8,5 euros.  El mayor recorte de valoración, un 12%, lo sufre Banco Popular, hasta los 3,2 euros. Los analistas de BNP Paribas disminuyen el precio objetivo de Caixabank y Sabadell un 11% en ambos casos, hasta los 3,4 y los 1,6 euros, respectivamente. Los bancos menos damnificados por la rebaja generalizada de valoración de BNP son Bankia y Bankinter. En el primero apenas reduce un 1% su precio objetivo, hasta los 0,94 euros, y en Bankinter un 4%, hasta los 5,4 euros. UBS y Citigroup también ponen nota a la banca.- En línea con la oleada de informes sobre la banca española de las últimas jornadas, los analistas de Exane BNP Paribas no son los únicos que actualizan hoy sus perspectivas sobre el sector.  Los expertos de Citigroup otorgan un respaldo a Santander, el banco más penalizado del Ibex en lo que va de año. La firma estadounidense eleva su recomendación desde neutral hasta comprar y mejora su precio objetivo desde los 5,55 hasta los 6,10 euros. Esta valoración representa un potencial alcista del 16% respecto al cierre de ayer.  UBS, por su parte, pasa revista a Banco Sabadell. Retira la recomendación de vender sus acciones. Aconseja ahora una posición neutral, y sitúa su precio objetivo en 1,85 euros, apenas un 1% por encima del cierre de ayer.

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La mora de la banca española vuelve a bajar a cotas de marzo de 2013.- La morosidad de bancos, cajas, cooperativas y financieras se situó en julio en el 10,92%, su nivel más bajo en más de dos años y medio.  La senda descendiente de los impagos a los bancos se mantiene en julio, cuando la ratio de mora se redujo en siete puntos básicos frente al mes anterior, hasta situarse en el 10,92%. El nuevo descenso se produce gracias a que los activos dudosos caen más que el crédito: en concreto, los créditos malos bajan en 2.393 millones en el mes, hasta los 145.339, mientras que el saldo crediticio se sitúa en 1,33 billones, 13.182 millones menos que en junio.  La comparación interanual revela que la morosidad que sufren las entidades financieras ha bajado en un año 2,26 puntos básicos, gracias al descenso de los dudosos de 39.361 millones. Los números también confirman que el proceso de desapalancamiento del sector privado continúa. A pesar del repunte de la nueva financiación, especialmente para consumo y para pymes, el saldo del crédito en manos de los bancos se sigue reduciendo, debido a que las amortizaciones son superiores a los nuevos préstamos. Con todo, el ritmo de caída se va ralentizando: en julio se sitúa en el 4,09%, frente al 4,3% del mes anterior. Hace un año, el descenso era del 5,8%.

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Las tecnológicas que ofrecen servicios financieros podrían afrontar una legislación más estricta.- El presidente de HSBC ha dicho que los reguladores de China y de otras regiones están estudiando con más seriedad si las empresas tecnológicas que ofrecen servicios financieros deberían estar sometidas a una mayor regulación.  Las declaraciones del presidente de una de las mayores entidades mundiales de crédito ponen de relieve el riesgo que afrontan grandes grupos de tecnología como Alibaba en China y Apple en EEUU de encarar una regulación más estricta conforme aumentan su apuesta por los servicios financieros. Douglas Flint dijo en un discurso en la Cass Business School de Londres el jueves: “Los reguladores de todo el mundo están reflexionando sobre en qué medida ofrecen servicios bancarios las empresas de Internet y sobre si deberían ser reguladas como tales, o si tan solo proporcionan acceso a los servicios bancarios”. Pero señaló: “En mi opinión la mayoría de las compañías tecnológicas querrán ser socios de bancos”, ya que descubrirían que la “carga de regulación” adicional -como las reglas de cumplimiento y contra el blanqueo de dinero- “no es algo que quieran asumir”. También pidió a los reguladores que aborden las cuestiones en torno al uso de los datos financieros de los consumidores. “Las preguntas más importante que todos deberíais plantearos es quién posee vuestros datos, si están seguros y quién es el responsable si algo va mal”. “La riqueza de estos datos es realmente valiosa, y ese valor es algo que tendrán que analizar los legisladores públicos”  Respondiendo a una pregunta sobre el reto competitivo que HSBC afronta en China de empresas tecnológicas como Alibaba y Tencent, Flint comentó: “Es una buena pregunta, y algo con lo que empiezan a luchar las autoridades chinas”. El presidente de HSBC trabaja estrechamente con los reguladores chinos como asesor de los alcaldes tanto de Pekín como de Shanghái. También es el presidente del Instituto de Finanzas Internacionales, que trata con reguladores y legisladores en nombre de 500 de las mayores entidades financieras del mundo. En junio, la filial financiera de Alibaba lanzó MYBank, su banco en Internet, y los ejecutivos prometieron usar la ingente cantidad de datos de clientes en manos del grupo de comercio electrónico chino para ofrecer préstamos a pequeñas empresas. Esto siguió al lanzamiento en enero de WeBank, un proyecto conjunto de crédito en Internet liderado por Tencent. En EEUU y Europa, Apple ha entrado en el mercado de pagos con el lanzamiento de Apple Pay, que permite a los clientes pagar artículos usando sus teléfonos, mientras que Google y Facebook también están creando sus propias ofertas de servicios financieros.Muchos banqueros esperan que su posición en el mercado esté protegida del reto de los grupos de tecnología tanto por la barrera que ofrece la regulación adicional como por la creencia de que los consumidores no confiarán en la protección que las firmas de Internet puedan dar a sus datos financieros.

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El Parlamento Europeo pide a Bruselas que vigile los abusos bancarios en España y la UE.- La Comisión de Peticiones del Parlamento Europeo (PE) ha adoptado un proyecto de resolución para pedir a Bruselas que extreme la vigilancia sobre los abusos bancarios y las leyes formuladas para prevenirlos.  El proyecto de resolución de la Comisión de Peticiones, aprobado en la misma por veinte votos a favor y diez en contra, será remitido ahora al Pleno del Parlamento Europeo para su discusión. En el texto aprobado, los eurodiputados solicitan a Bruselas que supervise la aplicación de la legislación hipotecaria “en todos los Estados miembros para garantizar su pleno cumplimiento”.  Una de las cuestiones en la que hace hincapié el texto son los desahucios. El PE pide que su busquen soluciones alternativas cuando las familias sólo tienen una residencia, empezando por la reestructuración de la deuda y los alquileres sociales.

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Apoyos por desempleo en EU, con nivel más bajo en 8 semanas.- El número de estadounidenses que pidió por primera vez el seguro federal de desempleo cayó la semana pasada a su nivel más bajo en ocho semanas, lo que sugiere que el mercado laboral sigue fortaleciéndose a pesar de la reciente agitación en los mercados financieros. Las solicitudes iniciales del beneficio para desempleados se redujeron en 11,000 a un total desestacionalizado de 264,000 en la semana terminada el 12 de septiembre, dijo este jueves el Departamento de Trabajo. Es la lectura más baja desde la semana finalizada el 18 de julio y se trató de la vigésimo octava semana consecutiva en que los pedidos se mantienen por debajo del umbral de 300,000, que generalmente se asocia a un mercado laboral fortalecido. Los pedidos del beneficio en la semana previa no fueron revisados. Economistas encuestados por Reuters esperaban que las solicitudes del beneficio para desempleados se mantuvieran en 275,000 la semana pasada.

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EU busca aliviar reglas para empresas que operan en Cuba.- El Gobierno del presidente Barack Obama está redactando una serie de nuevas reglas para aliviar las restricciones a las compañías estadounidenses que hacen negocios con Cuba, dijeron este jueves fuentes oficiales. Las reglas, que podrían ser anunciadas el viernes, incluyen permitir a las empresas estadounidenses establecer subsidiarias con Cuba, posiblemente a través de inversiones conjuntas con firmas de la isla como el monopolio de telecomunicaciones Etecsa, destacaron las fuentes. Las normas también darían licencias generales para que los cruceros se detengan en Cuba y que no necesiten licencias específicas, señalaron.

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¿Cómo enfrentará América Latina las turbulencias en China?.- Entender la cultura y lo que pasa en China para un occidental exige un fuerte cambio de óptica e intentar en la medida de lo posible evitar comparaciones. En junio los analistas financieros y economistas de muchos bancos de inversión de Occidente alertaban sobre un posible colapso financiero chino. El Bank of America Merril Lynch aseguraba que cabía esperar menor crecimiento, ganancias corporativas y un mayor riesgo de crisis financiera en el país asiático, mientras que el Wall Street Journal destacaba que la caída de las bolsas chinas debía dar más miedo que la problemática griega. ¿Fue una amenaza fantasma? El comportamiento de las bolsas chinas ese mes, desde luego llevaba a preocuparse, sobre todo si se compara con las caídas similares de otras bolsas occidentales en el pasado. El 12 de junio, el índice de referencia de la bolsa de Shanghái, Shanghai Composite, perdió alrededor del 30% de su valor, y el Shenzhen Composite, en el que listan la mayoría de empresas tecnológicas, cayó 40% en el mismo periodo, lo que ocasionó pérdidas de hasta US$ 3 billones, según los analistas. Las explicaciones a esta debacle son diversas. Julio Villavicencio, director de estrategia de inversiones de Credicorp Capital, las resume de la siguiente manera: “El gobierno puso en marcha una serie de estímulos monetarios y fiscales que generaron un exceso de dinero que se destinó a invertir en acciones en bolsa, pues las tasas de interés de los bancos y el mercado de bonos tienen topes y no puede invertirse en el exterior. Las reformas del gobierno, además, generaron confianza en los inversionistas que apostaron por la bolsa, el 80% personas cuyo promedio no ha acabado el colegio, y la administración permitió además que las personas se endeudaran para invertir en acciones”, dice el analista. En un inicio estas circunstancias permitieron que muchos inversionistas hicieran su agosto. En menos de un año, las bolsas chinas crecieron alrededor de 130% y las cotizaciones de muchos sectores crecieron por encima de lo esperado. Las medidas de los reguladores chinos para controlar el mercado financiero, limitando las compras con endeudamiento e investigando las malas prácticas de los especuladores que llegaron a apalancar hasta cuatro veces a las personas –explica Villavicencio–, despertaron a los inversionistas de su sueño. Enseguida estos empezaron a vender sus acciones, lo que desató una fuerte caída de los índices y con ellos las alarmas internacionales. La mano del gobierno chino volvió a aparecer en escena, y ya en julio se han sucedido las recuperaciones y descensos en las bolsas chinas (el Shangai Composite cayó el lunes 27 de julio 8% y subió 3,44% dos días después). “La intervención de las autoridades chinas proveyendo a los brókeres de cientos de billones de dólares para comprar stocks y mantener los precios, suspendiendo la venta de las participaciones a 1.300 empresas y prohibiendo a los grandes accionistas vender sus participaciones de alguna manera llevó a un aterrizaje suave de los mercados”, explica Paolo Giancane, analista financiero y profesor asociado del IE Business School. ¿Pero qué impacto tuvo la reducción de los bolsillos de los inversionistas chinos en la economía real del gran país asiático?. Los especialistas aseguran que si bien los noventa millones de chinos que apostaron por el mercado de valores chino perdieron poder adquisitivo, el impacto local es bajo, como también lo es el internacional. “A diferencia de Estados Unidos, donde el 25% del patrimonio real de las personas está en bolsa, en China solamente alcanza niveles menores al 4%”, asegura José Santomingo, socio fundador de la agencia de valores chilena FOL, quien reconoce, no obstante, que no hay mucha información sobre el control de daños. Además –explica Julio Villavicencio–, si bien normalmente las crisis financieras se desatan cuando las utilidades de las empresas caen, en el caso de las utilidades de las empresas chinas estas no tuvieron ningún cambio destacable. José Santomingo resalta que el mercado de capitales del gran país asiático es muy incipiente, está muy poco institucionalizado y no es usado por las empresas como una fuente de capital.  La relación entre la capitalización bursátil de la bolsa china y el producto como un indicador del PIB es muy pequeña, lo que conlleva a que no haya relación entre la caída de la bolsa y la economía del país o sus fundamentos para Santomingo. “En Chile la capitalización bursátil es casi como el producto chileno, pero en China es todo lo contrario porque las compañías no necesariamente buscan capital en la bolsa”, detalla. Teniendo en cuenta su composición y su naturaleza volátil, los expertos aseguran que las bolsas chinas podrían continuar como una montaña rusa los próximos meses. Para Paolo Giancane, del IE, es difícil predecir si lo sucedido en el mercado chino se convertirá en algo mayor. “China está pasando por un enorme cambio político, económico, social, y por supuesto en sus mercados financieros. Mientras su gobierno se las arregle para conducir y controlar el cambio, vamos a sentir turbulencias en los mercados, pero probablemente no una crisis financiera completa”, añade, sin embargo. “Las medidas que tomó el gobierno claramente mostraron al mercado que no va a permitir un desplome mayor”, asegura, por su parte, Julio Villavicencio. De cómo solucionen el Gobierno chino y su Banco Central la coyuntura financiera podría depender si los chinos mantienen la confianza en sus autoridades económicas y en su primer ministro Li Keqiang. Sucede que la caída bursátil para José Santomingo podría minar su credibilidad y la confianza en su manejo económico. Lo que sí hay que temer. Para Alfredo Coutiño, director para América Latina en Moodys Analytics, lo sucedido en el mercado bursátil chino es un reflejo del nerviosismo que existe de los inversionistas del país asiático respecto al desinflamiento de la burbuja en su mercado inmobiliario. “Existe el riesgo de que pueda haber un problema crítico como el que sucedió en Estados Unidos en 2007 y 2008”, alerta Coutiño. A diferencia de lo que sucede en las bolsas, en el mercado inmobiliario, según Julio Villavicencio, están depositados más de dos tercios de la riqueza de las familias, que en la última década buscaron al sector para conseguir rentabilizar sus ahorros. La popularidad de las inversiones en viviendas hizo crecer de 2003 a 2013 los precios de las casas alrededor del 10% anual, según el analista de Credicorp Capital, pero en 2014 estos empezaron a bajar, en un contexto de mayor oferta que demanda. Desde entonces las autoridades chinas –explica Alfredo Coutiño– tratan que el ajuste de precios se dé de forma gradual, sin que llegue a representar una estampida de inversionistas que precipite la caída del mercado. “Están implementando medidas de política monetaria y fiscal para inyectar recursos al sector y que las pérdidas se extiendan en el tiempo”, dice el responsable de Moodys Analytics en la región. Julio Villavicencio, por su parte, apunta a que efectivamente el equilibrio de los precios se hará de forma gradual, pues el costo político de un cambio brusco sería muy alto. “También es poco probable que la burbuja estalle porque los bancos chinos para otorgar préstamos se aseguraron con iniciales del 30% al 40%, y el ingreso de las personas ha ido creciendo a un 9% en la última década”, agrega el ejecutivo. Si las autoridades chinas optaran por el plan drástico, Alfredo Coutiño advierte que el efecto arrastraría a la economía china a una recesión, y con ella a la economía mundial y latinoamericana. “El impacto que China puede generar en América Latina es muy importante y puede ser devastador para la región, que, como el resto del mundo, se encuentra en un mal momento económico”, dice. Moodys prevé que la región no crezca más de medio punto porcentual este año arrastrada por la recesión brasileña y un bajo crecimiento en México, y advierte que en el horizonte tienen que producirse alzas en las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). “Con tasas bajas los países no lograron fortalecer sus economías, sino que se quedaron atrapadas en una desaceleración. Con la subida, el panorama de América Latina se ve más tenebroso para el futuro”, dice Coutiño, quien asegura que la región tiene que ajustarse. El devenir bursátil chino de los próximos meses parece que no pasará a mayores para el mundo y América Latina. Hasta el cierre de esta edición, los analistas financieros no habían cambiado su previsión sobre el crecimiento económico mundial de este año. Aun así la región tiene ya de por sí motivos por los que preocuparse, y China tiene mucho que ver en su dolor de cabeza.

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FMI: la economía peruana tiene uno de los mejores desempeños en el Hemisferio Occidental.-  El PIB nacional, que en julio creció en 3,26%, continuará dinamizándose este año e incluso ganará más velocidad en el 2016, reflejando que el Perú presenta una de las economías con mejor desempeño del Hemisferio Occidental, señaló el Fondo Monetario Internacional (FMI). Durante la presentación del libro “Perú: Manteniéndose en el camino del éxito económico” el director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, Alejandro Werner, explicó que en los próximos meses la región enfrentará la incertidumbre de la economía china. Asimismo, afrontará las consecuencias de la decisión que tomará la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) en relación a una posible subida de las tasas de interés en ese país. Perú: en el camino del éxito. “El Perú adoptó un impulso fiscal importante y en los últimos meses vimos un repunte de la actividad primaria y anticipamos que en el 2016 continuará y ganará, inclusive, un poco más de velocidad”, manifestó. Dijo que la región enfrenta diversos riesgos, como la gran acumulación de la deuda en moneda extranjera, en un entorno en el que se desaceleran estos endeudamientos, y en el cual el Perú presenta una de las economías con mejor desempeño. Historia económica peruana. Señaló que el libro presentado en Lima, en el que se analiza la historia de la economía peruana desde los ochentas hasta la actualidad, es una colaboración entre las autoridades y académicos del país, así como de funcionarios del FMI. “Es una obra muy importante, con contribuciones analíticas considerables y con un valor de documentación e información que pocas veces hemos revisado en nuestros departamentos con países miembros”, señaló. En ese sentido, expresó su satisfacción sobre una obra que demuestra una contribución muy importante para el conocimiento de los peruanos.

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Bancos Centrales de Argentina y China acuerdan uso de yuan para comercio bilateral.- El Banco Central de Argentina y su par chino firmaron un memorando de entendimiento para el uso del yuan o renminbis, la moneda del gigante asiático, en operaciones de comercio e inversión entre ambas naciones, dijo este jueves la entidad del país sudamericano. El acuerdo es parte del plan de las autoridades argentinas de utilizar monedas locales para las transacciones internacionales, explicó el banco de Argentina. “A partir de este acuerdo se designará un banco compensador de renminbis en la Argentina -clearing bank- y se facilitarán las condiciones financieras para la liquidación de las operaciones de comercio e inversión entre ambos países denominadas en esa moneda, que se ajustarán a las normativas vigentes en cada país”, agregó la entidad en un comunicado. Argentina y China buscan fortalecer su relación bilateral tras la firma en julio del 2014 de un acuerdo de intercambio de monedas por un total equivalente a US$11.000 millones para fortalecer a las alicaídas reservas de la nación sudamericana. (deInmediato)