Los miembros y no miembros de la OPEP decidieron durante su reunión del 25 de mayo renovar su acuerdo de producción para mantenerla en los niveles actuales durante otros nueve meses.
Por Sebastien Henin en The National | Traducción libre del inglés por lapatilla.com
En una declaración conjunta, Khalid Al Falih, ministro de Energía de Arabia Saudita, y el ministro ruso de Energía, Alexander Novak, subrayaron la necesidad de enfocarse en un objetivo de inventario, en lugar de uno sobre el precio.
Esta decisión, que validó el recorte de suministro de un millón de barriles decidido durante la anterior reunión de la OPEP en noviembre de 2016, fue ampliamente anticipada por los participantes en el mercado.
Su objetivo es reducir los grandes inventarios comerciales de petróleo que han alcanzado un nuevo máximo, 10 por ciento por encima del promedio de los últimos cinco años.
Hasta el momento, todos los firmantes del acuerdo han sido muy disciplinados, la tasa de cumplimiento de la actual reducción de suministro es de cerca del 100 por ciento, una cifra muy rara en comparación con los recortes históricos de la oferta.
La diplomacia del petróleo de Arabia ha desempeñado un papel importante en la iniciación y mantenimiento de este acuerdo de reducción de suministro. El mercado está casi equilibrado después de tres años de exceso de oferta. En abril, el suministro mundial de petróleo alcanzó los 96,2 millones de barriles por día, casi el mismo nivel que a principios de 2015. Por otro lado, se espera que la demanda siga creciendo en más de 1,3 millones de bpd este año para llegar a 97,9 millones de bpd. Los inventarios entonces deben comenzar a reducirse.
Sin embargo, en este sólido entorno, los precios del petróleo no se han recuperado; El crudo Brent sigue operando cerca de US $ 50 por barril y ha fluctuado en un rango comercial estrecho en los últimos 12 meses, entre $ 43 y $ 52 por barril.
La razón de este statu quo proviene de los Estados Unidos, el productor que ha surgido como el alborotador de la década, con el desarrollo de la industria del petróleo de lutitas (shale).
Esta industria se ha beneficiado de un largo período de estabilidad de los precios del petróleo y de baja volatilidad entre 2011 y 2014, no sólo para expandirse, sino también para generar fuertes aumentos de productividad que le han permitido a los productores estadounidenses reducir considerablemente sus costos de producción. Los jugadores estadounidenses de petróleo de esquisto han recorrido un largo camino desde que estaban sentados en la parte superior de la curva de costos.
La reciente recuperación de los precios del petróleo, después de la caída de 2014 y 2015, ha permitido a los petroleros de esquisto aumentar sus capacidades y su oferta, compartiendo al mismo tiempo una buena indicación de su costo de producción. La cuestión ya no es si pueden permanecer en el negocio, sino qué tan fuerte será la recuperación del crecimiento de su oferta.
El suministro de petróleo de Estados Unidos ha aumentado en 500.000 bpd desde enero de 2017 y debería aumentar más durante la segunda mitad del año debido a la vigorosa actividad de perforación. El número de plataformas en actividad en América del Norte se ha duplicado desde los mínimos de 2016 para llegar a 1.015 a principios de junio, a pesar de la escasez de equipos y operadores, lo que ha aumentado temporalmente los costos de producción.
El perfil de estos productores de lutitas, que son propiedad privada y económicamente impulsados en su decisión de ajustar su oferta de petróleo, ofrece una buena previsibilidad, pero también constituye una amenaza permanente para los productores tradicionales, gracias a su capacidad de ajustar su producción casi instantáneamente según los precios del mercado.
Excluyendo eventos importantes que podrían crear una afectación del suministro de petróleo, es probable que la apreciación futura del precio del petróleo se vea limitada en el tiempo. Cualquier aumento adicional en los precios del petróleo traerá nuevamente la competencia adicional de EE.UU. al juego y los miembros de la OPEP y sus aliados no tendrán otra opción que reducir su cuota de mercado u observar una nueva caída de los precios. Tienen opciones muy limitadas para contrarrestarlos.
El resurgimiento de estos competidores estadounidenses no es una sorpresa, y actuarán como un límite permanente en el mercado, no permitiendo que los precios del petróleo suban de nuevo a los niveles observados a principios de la década, por encima de los $ 110 por barril en su pico.
Este nuevo paradigma es un drenaje para muchas economías impulsadas por hidrocarburos; sus ingresos presupuestarios públicos ya se han reducido a la mitad en los últimos años. Sus gobiernos todavía están lidiando con esta transición, que parece que va a continuar por más tiempo de lo esperado.